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小基快跑
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经历了两天的低迷之后，大盘今日(3月30日)再度发力，尾盘站上3000点。
截止收盘，上证综指涨2.77%报收3000.65点，深证成指涨3.48%报收10445.69点，创业板指涨4.47%报收2248.78点。
站在3000点之上，股市将何去何从？有哪些投资机会？
今日，小通家的基金年报新鲜出炉，小通赶紧精选了8位基金经理对当前市场的看法以及后续的操作思路，供大家参考。
邹曦
融通行业景气(161606)
中国经济有望在2-3季度企稳
看好新基建、新消费和农业养殖
展望后市，不宜过分悲观。我们正处在大变革的时代，纠结于宏观经济数据和经济景气状态意义不大，改革和转型的切实变化才能真正改变中国和A股市场的基本面，从而带来股票市场的变化。其实，中国经济的改革和转型一直都在稳步推进之中，过于乐观和过于悲观的预期都是短视的。
就改革而言，供给侧改革应该是今后两年的重点，其核心任务是“三去一降一补”。除了去产能去杠杆的减法项之外，我们更应当关注降成本和补短板的加法项，重点在于投融资体制改革。
预计专项建设基金和PPP将成为新投融资体制的主要形式，其核心在于国家资本与民营资本的有效结合，具体表现为新兴产业的“国家PE”与基础设施的“官督商办”，从而通过市场化机制提高投资效率。
从投向来看，三个方向：能带来消费的投资、新兴产业的基础设施和民生补课的投资，将成为政府主导推动的主要基建投资方向。这样的投资既不会造成新的过剩产能，又能为转型提供有力的支持，其原则在于“逆经济周期短期不经济，顺产业周期长期经济”。
投融资体制改革以及随之带来的较大规模基建投资，将为稳定经济增长提供有力的支持，兼顾了供给侧和需求侧，是本轮改革成功的必由路径。基于此的投资机会，可以称为“新基建”。
就转型而言，消费结构转变应该是重点。某种意义而言，互联网+的发展的主要效果在于提升消费增长，改变消费形态。
随着居民财富积累和分配结构的自然改进，影视传媒、旅游、电商等新型消费形态将获得快速发展，促进中国经济结构向消费转型。相关的板块会有较好的投资机会，可以称之为“新消费”。
随着今年改革进程的实质性推进和新消费形态的快速增长，中国经济有望在2-3季度出现企稳迹象。这种稳增长实际上并不来自需求侧的经济政策，而是供给侧改革和经济结构自然转型的效果。
由此，A股市场将会重新燃起对改革和转型的期望，从而进入新的上升周期。就结构而言，我们看好新基建和新消费相关板块，以及农业养殖行业的投资机会。
融通行业景气2015年末前5大重仓股
刘格菘
融通领先成长(161610)
重点关注改革措施的落地节奏
和美联储政策的变化
2016年的宏观经济走势很难发生趋势性的变化，全年GDP增速在6.5%-7%之间的概率较大。从中长期看，我们认为在新的国家领导层供给侧改革等措施推动下，国有企业的效率提升的趋势较为确定，这会推动A股市场企业盈利预期的提升，我们认为这是A股市场中长期增长的基础。
2016年A股市场不确定性因素来自于风险偏好的变化。投资者风险偏好的高低取决于国内投资者对于中国经济未来改革转型成功的预期以及全球风险偏好的变化。因此，2016年我们将会重点关注改革措施的落地节奏以及效果、美联储政策的变化。
融通领先成长2015年末前5大重仓股
张延闽
融通转型三动力(000717)
坚持风险收益比合适的资产配置
应对未来的风险
我们在反思过去发生的市场下跌，同时也为未来一切可能的风险做准备。目前市场最大的风险依然是整体高估的资产价格，在外部不确定性加大的背景下，利空随时可能被放大。虽然小股票享受了较高的流动性溢价，但大部分小股票内生的成长性不如人意，无法实现穿越周期的扩张。
另一方面，部分静态PE/PB低的蓝筹股的资产负债表存在一次大规模重估可能。或许经过供给侧改革后，人们突然发现这些蓝筹股的远期估值毫无吸引力，这也是未来两年指数下行最大的风险。触发风险爆发的因素可能来自汇率、通胀、信用危机、政府政策、地缘政治等等。
我们不可能规避风险也无法具体预测它们发生的时间和程度，只有尽最大努力去应对。因此本基金的投资策略是坚持风险收益比合适的资产配置，希望在市场好的时候跟踪基准，在市场差的时候大幅跑赢基准。
融通转型三动力2015年末前5大重仓股
付伟琦
融通新能源(001471)
极力避免落入
“平庸成长股”的价值陷阱
市场依然处于震荡修复的格局之中。从宏观上来看，由“松货币稳财政”的环境切换为“稳货币宽财政”组合。目前市场较为一致的预期是中国传统的重化工业正处于严重的产能过剩情形中，经济存在持续下滑的硬着陆风险。
但我们认为，尽管中国经济正处于中期的结构转型期，但财政上的稳增长手段依然充裕，特别是在全社会融资成本已经有效下降的背景下，以基建投资为火车头的稳增长策略有望稳定经济。
从微观上看，我们也观察到钢铁、矿石、煤炭、化工、维生素、农产品等领域，出现了较为明显的价格上升，我们倾向于认为，2016年的一个投资机会来自于市场对宏观经济极度悲观预期的逆转。因此，我们会在偏传统的领域有所布局。
与此同时，我们认为，无论牛熊，有持续高速的利润增长支撑的成长股，依然具备很好的投资机会，我们也重仓布局了少数成长股。
总体而言，从投资策略上看，我们主要抓少量基本面极强的优质成长股和由悲观预期修复带来的传统周期股机会，并且极力避免落入“平庸成长股”的价值陷阱。
融通新能源2015年末前5大重仓股
杨博琳
融通新区域新经济(001152)
警惕汇率的影响
改革和创新仍是主线
新年伊始，A股随即出现了新一轮的快速下跌，在短短半个月时间内，大部分股票下跌幅度超过30%，下跌的导火索源于对人民币汇率贬值的担忧，从去年四季度开始，汇率成为资本市场的首要矛盾，贬值预期带来资本外流的压力，进而传导到流动性的担忧。汇率还将在较长一段时间内对A股市场造成重要影响。
在经历了年初的大幅下跌后，不少成长股跌出了长期价值，在2015年上半年最高点时，几乎人人都在高呼改革创新，而经历了几轮大跌之后，市场对于改革和创新的信心几乎跌至冰点，我们认为，改革和创新的步伐不会停滞，未来资本市场也将依然围绕这一主线。
在军民融合，互联网金融，云计算，影视传媒，跨境电商等领域依然存在较好的投资机会。此外，我们还应重视“稳增长”这一主线，这可能是2016年一个较为重要的方向，一些个股沉寂了很长时间，可能会面临较大的投资机会。
融通新区域新经济2015年末前5大重仓股
林清源
融通内需驱动(161611)
A股整体维持震荡格局
新消费行业机会多
2016年中国经济增长下台阶概率较大，但与此同时，政府也将积极推进稳增长的措施和维持宽松的货币政策。在这个背景下，证券市场整体趋势性暴涨行情将难看到，整体将维持震荡格局，机会更多将来自于细分行业和个股。
总体而言，我们最看好新消费带来的内需增长这条主线。中国是全球储蓄率最高，消费杠杆率最低的国家之一，这也为消费的增长提供了空间。个人消费的提升在全球看都是可持续增长的驱动因素，也必然是中国的发展之路。
但我们的消费之路不会简单复制美国或者日本当年的路径。耐用品消费已经趋于饱和，我们更看好的是基于互联网娱乐和人口变化带来的新消费主题。经济转型、改革、人口结构变化和互联网化等因素正在重塑中国的发展之路。我们强调的观点是淡化指数，调整投资框架，在新的消费和服务兴起将诞生很多投资机会。
本基金将从开放的投资体系出发，积极寻找未来3-5年能够成长为新的支柱行业内的优秀公司进行长期投资。我们长期看好的、未来空间广阔的行业包括：
① 基于IP 发展的影视动漫领域；
②基于社会需求的体育领域；
③基于二胎政策放开后的幼儿教育及在线教育领域；
④基于科技新技术的VR 领域；
⑤基于老龄化的大健康服务领域。
融通内需驱动2015年末前5大重仓股
何龙
融通新蓝筹(161601)
经济回暖后
中小创的相对优势明显
展望今年,市场在短短一年的时间里经历了从疯牛到疯熊的突变，短期情绪受到极大压制，加上今年经济的不确定性和外围市场的黑天鹅风险相较去年有明显上升，A股风险溢价高位运行，中小创等高估值板块将会经历一轮显著的去泡沫过程。
之后将会加剧分化，去伪存真，在风险偏好得到实质性修复前，市场依然会保持均衡的结构，中小创和大盘蓝筹会交替表现。我们判断，市场下跌空间有限，但还需要时间消化负面情绪。
货币宽松和转型预期依然是当前的核心主线，市场不乏结构性机会，不同阶段市场运行结构有显著区别。当前在供给侧改革预期的刺激下，传统产业的博弈性机会明显。
而在经济数据实质性出现回暖后，周期股的相对优势会逐步收敛，中小创的相对优势将会明显体现。全年总体配置策略还是“核心周期龙头和优质成长股”，上半年增加传统周期均衡配置，下半年适度向优质成长股倾斜。
融通新蓝筹2015年末前5大重仓股
王超
融通债券(161603)
债市不稳定因素增多
短期内债券利率存在上行的压力
展望2016年，机会和风险并存。经济预计仍然保持低位运行，在利润难言改善和投资回报率下降的大背景下，企业和居民加杠杆动力不强。地方政府受制于财政和债务约束，杠杆能力受限，中央政府负债率的提升预计只能对冲经济下滑，提振空间不大。基本面仍然利好债市。
在宏观大背景下，预计央行仍将采用公开市场操作、降准、MLF等手段保证市场的流动性，利用利率走廊维持基准利率的稳定，保证经济运行在合理区间。
但四季度以来，债券市场不稳定因素增多。美国进入加息周期，人民币贬值压力对短期资金面形成扰动。在杠杆操作盛行的市场环境下，债券收益率波动加剧。
四季度长端利率债下行过快，基本已经透支了目前基本面和货币政策放松的预期。信用利差压缩至低位，信用风险事件频发，信用债承压。短期内债券利率存在上行的压力。
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风险提示：基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。重仓股内容来源于2015年年报，数据截止日期为2015年年末，不代表现在持仓。
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