近日，证监会官网披露了公牛集团更新后的招股说明书。招股书显示，公牛集团拟登陆上交所主板，发行不超过6000万股，募集资金48.87亿元。按照此次发行股份占发行后公牛集团总股本不低于10%计算，公牛集团估值约为500亿元。
一.公司基本情况
公司名称： 公牛集团股份有限公司
英文名称 GONGNIU GROUP CO., LTD.
注册资本 54,000 万元人民币
法定代表人 阮立平
有限公司成立日期： 2008 年1 月18 日
股份公司成立日期： 2017 年12 月27 日
注册地址： 浙江省慈溪市观海卫镇工业园东区
经营范围：
家用电力器具、配电开关控制设备、电线、电缆、五金工具、电工器材、电器配件、接插件、塑料制品、五金配件、电光源、照明灯具、灯用电器附件及其他照明器具制造、加工、研究、开发；市场调研；项目投资（未经金融等监管部门批准不得从事吸收存款、融资担保、代客理财、向社会公众集（融）资等金融业务）；自营和代理货物和技术的进出口，但国家限定经营或禁止进出口的货物和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（1）股份公司设立情况
公牛集团是由公牛有限以整体变更方式设立的股份有限公司。
2017 年12 月8 日，公牛有限股东会通过决议，同意以2017 年8 月31 日为改制基准日， 整体变更为股份有限公司； 确认将经审计的净资产754,189,432.77 元折合公司股份540,000,000 股，每股面值人民币1 元，其余214,189,432.77 元计入公司的资本公积。
2017 年12 月23 日，公牛集团召开创立大会，创立大会一致同意整体变更设立股份公司。
2017 年12 月27 日，公牛集团完成了本次整体变更设立股份公司的工商变更登记， 并领取了新的《营业执照》（ 统一社会信用代码：91330282671205242Y）
（2）主营业务
公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。
自1995 年创立以来，公牛始终坚持以消费者需求为导向，以产品品质为根本，从“插座”这一细分领域开始，不断推动功能、技术与设计的创新，开发出了大批受消费者喜爱的新产品，并在多年的发展过程中逐步拓展、形成了“安全插座”、“装饰开关”、“爱眼LED 灯”、“数码速充配件”等品类定位鲜明、可持续发展的业务组合，“公牛”已成为一个家喻户晓的公众品牌。
二.近三年主要财务数据及财务指标
（一）主要财务数据
1.资产负债情况
单位：万元
2.利润情况
单位：万元
3.现金流程表情况
单位：万元
（二）主要财务指标
三.业务和技术
(一)公司主营业务
公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。
未来，公司将在“成为国际民用电工行业领导者”愿景的牵引下，秉承忠信诚和、专业专注的价值理念，不断深耕民用电工领域，顺应消费者需求和技术发展的潮流，大力拓展智能家居和物联网业务，为消费者提供更加智能、便利、安全舒适的用电环境。
（二）公司所处行业基本情况
根据中国证监会 2012 年修订的《上市公司行业分类指引》，本公司从事的业务属于“C38 电气机械和器材制造业”；按国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），本公司从事的业务所处行业大类为“C38 电气机械和器材制造业”，其中转换器、墙壁开关插座和数码配件产品属于“3899 其他未列明电气机械及器材制造”小类，LED 照明属于“3872 照明灯具制造”小类。
（三）行业竞争和市场供求状况
1.行业发展概况和市场供求状况
公司专注于为家庭和办公等场合提供用电连接产品和 LED 照明产品，其
中，转换器和墙壁开关插座属于电器附件行业，LED 照明属于照明行业，数码配件属于消费电子行业。
（1）市场需求状况和行业驱动因素
总体来看，转换器、墙壁开关插座、LED 照明和数码配件等四大类产品均属民用消费品，其市场需求与家电、消费电子、房地产、装修市场等行业的发展高度相关，其中墙壁开关插座、LED 照明产品与房地产、装修市场的相关度更为紧密。这些下游产业成为驱动以上四大类产品发展的直接动力和影响市场供求状况的主要因素。而居民收入和消费水平的增长又是这些下游产业发展的基础，亦间接成为影响四大类产品市场供求关系的因素。
A、全国居民可支配收入和消费水平不断增长是行业持续发展的基础
国家统计局公布数据显示，2013 年至 2018 年间，全国居民人均可支配收入由 18,310.80 元增长到 28,228.00 元，复合增长率为 9.04%；全国居民人均消费支出从 13,220.40 元增长到 19,853.00 元，复合增长率为 8.47%。
B、家用电器保有量的不断扩大为转换器、墙壁开关插座等电源连接性产品提供了不断增长的市场需求
经过多年发展，大家电产品已成为我国城乡居民生活必需品，空调、电视、冰箱、洗衣机等产品的城乡居民家庭保有量持续增长，有效驱动了转换器、墙壁开关插座等基础配套的电源连接产品需求的持续增长。
同时，随着我国人民富裕程度和生活水平的不断提高，各类小家电产品得以逐步普及。小家电产品品类不断丰富和拓展，全面涵盖厨房、生活、个人护理等各方面，行业市场规模不断扩张。小家电品种多、数量大的特点大幅提升了家庭对转换器、墙壁开关插座等电源连接产品的需求。
C、以智能手机为代表的消费电子产业发展推动了电源连接及数码配件产品需求的不断增长
近年来，移动互联网的快速发展带动了以智能手机为代表的消费电子产业高速增长。根据中国互联网络信息中心和 Wind 的数据，截至 2018 年 6 月末， 我国手机网民规模已达 7.88 亿人，智能手机已高度普及。
智能手机的高普及率和高使用粘性带来了“随时随地”的充电需求，从而带动了 USB 插座等电源连接产品和数据线、充电器、车充、移动电源等数码配件行业的全面升级和市场扩容。除智能手机外，iPad、智能手环、VR 眼镜等新兴消费电子产品仍在不断涌现和发展，也将带来持续增长的电源连接需求。
D、市场主体持续活跃，促进了以办公为主的商业场合对电源连接及照明产品需求的持续增长
近年来，在国家大力倡导创业创新和相关政策支持下，全国市场主体存量较大，增长较快，活跃度较高。2017 年，全国新设市场主体（含企业、个体工商户、农民专业合作社）1,924.90 万户，同比增长 16.6%；2018 年 1-6 月全国新设市场主体 998.3 万户，同比增长 12.5%。截至 2018 年 6 月末，全国市场主体总量突破 1 亿大关，达到 1.03 亿户，2018 年 1-6 月，日均新设企业 1.81 万户。
以办公为主的商业场合是承载市场主体日常运作的场所，市场主体的持续活跃，使这些商业场所保持比较活跃的经营者转换、装修翻新状态，从而带动了市场对转换器这一移动式电源连接产品的需求增长，也促进了墙壁开关插座、LED 照明等装修属性产品需求的增长。
E、房地产市场、装修市场的发展带动了墙壁开关插座、LED 照明行业的增长
近年来，房地产市场的快速发展为墙壁开关插座、LED 照明行业发展提供了较强的动力。虽然近几年政府陆续出台了一系列房地产行业宏观调控政策， 但总体而言中国新开工房屋面积近年来一直维持在较高规模。同时，我国大力鼓励和支持住宅精装修的发展，并提出发展住房租赁市场特别是长期租赁、推动“租售并举”等政策，有助于未来房地产市场的长期、健康发展，也有助于墙壁开关插座、LED 照明行业保持长期、健康发展。
（1） 行业发展概况和竞争格局
①转换器
中国已成为世界转换器产品的主要生产基地。在国内转换器市场上，以本公司为代表的国内厂商通过自主研发和渠道建设创新具备了较强的市场竞争力，在与诸多国际电工品牌的总体市场份额竞争中取得了优势。此外，国内企业生产的转换器产品也已销往欧洲、东南亚、美国、中东、非洲等世界各个地区。
根据《中国电器工业年鉴》2015 版，中国电器工业协会电器附件及家用控制器分会 2014 年对全国家用开关、插头插座等电器附件产品部分生产企业进行了调查，统计了 2014 年各类指标排名前十名的企业，公牛集团产品销售收入排名第一。另根据中国质量认证中心的查询结果，截至 2018 年 7 月末，转换器行业约有 400 余家制造商的产品通过 3C 认证，经统计，本公司是行业内拥有转换器产品 3C 认证证书最多的企业。2018 年 11 月，公司转换器产品（移动插座）被工信部和中国工业经济联合会确定为制造业单项冠军产品。
②墙壁开关插座
墙壁开关插座一般是指安装在墙壁上使用的电器开关、插座，用来接通和断开电路，以及控制照明灯的开关。墙壁开关插座行业参与者众多，在中国市场上形成了民族品牌、国际知名品牌并存的局面。以本公司为代表的本土企业不断提升技术水平与产品品质，获得了较快的发展。
产品类别本公司墙壁开关插座天猫市场占有率墙壁开关插座26.08%
根据中国质量认证中心的查询结果，截至 2018 年 7 月末，墙壁开关插座行业约有 1,400 余家制造商的产品通过 3C 认证。
③LED 照明行业
我国是照明电器产品的世界工厂，产品远销 220 个国家和地区，国内照明市场占到全球照明市场的 20%以上。我国的照明电器行业生产企业主要分布在东南沿海的江浙闽粤沪等地，即长三角、珠三角、闽三角三大区域，行业内参与者以民营企业为主，整体产业集中度不高。
④数码配件行业
近年来以智能手机为代表的消费电子产业快速增长，带来了对移动电源、数据线等数码配件产品的巨大需求。但与转换器、墙壁开关插座和 LED 照明行业相比，国内数码配件行业仍处于前期导入和快速成长阶段，产品行业标准制定较晚或无对应标准，竞争厂商众多，尚未出现具有明显规模和品牌优势的企业，市场集中度相对较低。
此外，受近年来多起移动电源自燃等安全事件的影响，消费者对数码配件产品的品质愈加关注。在这样的背景下，随着数码配件产品的行业标准的实施与建立，行业的进入门槛将逐步提升，一贯注重产品品质的企业将获得重要发展机会，如移动电源国家标准 GB/T 35590-2017《信息技术 便携式数字设备用移动电源通用规范》于 2018 年 7 月 1 日起实施，本公司被工信部直属机构中国电子技术标准化研究院列入首批符合该标准的移动电源企业名单。
四.主要产品
1、转换器
公司转换器产品主要包括有线插座、无线插座、USB 插座、旅行转换器等，除基础性产品外，拥有适用于多种应用场合和具备多种特殊功能的产品， 目前在售产品含 41 大系列、2,800 多个品种。
2、墙壁开关插座
公司墙壁开关插座产品主要分为装饰开关插座和白开关插座，已推出多种装饰面板设计和适用于不同应用场合的 33 大系列、超过 3,000 个品种的产品。
3、LED 照明
目前，公司 LED 照明产品主要为包括 LED 球泡灯和灯贴在内的光源类产品和筒灯、灯带等灯具类产品，目前在售产品含 19 大系列、200 多个品种。
4、数码配件
公司数码配件产品主要包括数据线、车充、移动电源、充电头、无线充电器等，目前在售产品含 8 大系列、超过 200 个品种。
5、其他——民用电工相关配套产品
除四大类产品外，公司产品还包括断路器、无线门铃、人体感应灯、电工胶带、底盒、线盘等相关民用电工配套产品。
总体发展战略及发展目标
公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。自成立以来，公司始终以“成为国际民用电工行业领导者”为愿景，秉承“忠信诚和、专业专注”的核心价值观，通过持续的变革创新，不断提升产品研发、营销、供应链及品牌的综合优势，为客户、员工、股东、社会创造持续增长的价值。
公司坚持业务领先战略，专注于民用电工领域，选择产品创新潜力大、市场集中度低、尚未出现绝对领先者的细分业务，并结合自身能力优势，适时切入布局并专心经营，致力于成为所进入领域的领先者。在 20 多年的发展历程中，公司在转换器业务取得较高市场地位的基础上，通过 11 年的经营，已在墙壁开关插座业务上成功践行业务领先战略，并不断开拓 LED 照明和数码配件等新种子业务，形成了可持续发展的业务组合。
未来，公司将不断巩固优势产品转换器的市场地位，牢牢把握消费者对用电连接需求的变化，持续引领行业的发展；将进一步提升战略明星产品墙壁开关插座的市场份额，坚持“装饰开关”的产品定位，提升品牌知名度和美誉度，并加快大客户渠道布局，增强竞争力；也将加快种子业务 LED 照明、数码配件的发展速度，坚持“爱眼”LED 照明的差异化定位、“数码速充配件”的专业化定位，加快产品多样化，提升品牌知名度，扩大市场份额。
同时，顺应家庭用电智能化趋势，在未来三年内，公司将结合自身优势， 以“智能用电”为切入口，定位于为用电器提供更加安全、稳定、智能的用电环境，重点布局全屋智能家居产品及解决方案。一方面公司将加快产品的智能化升级，另一方面将重点打造兼容的智能化系统平台，在逐步来临的智能生活潮流中，力争成为“全屋智能家居”的先行者和引领者，为用户带来安全、智能、舒适而便利的用电体验，持续提升公牛的品牌形象、市场地位和整体竞争力。
（引用自公开材料）
明天继续公牛财务分析章节！明天要上班啦！
限时特惠：本站每日持续更新5-20节内部创业项目课程，一年会员
只需199元，全站资源免费下载点击查看详情
站长微信：
jjs406
